AI概念带火细分领域锡市迎“小阳春”

AI概念近日持续火爆，ChatGPT相关个股再度活跃。受需求向好预期影响，金属锡也站上风口，锡价迎来“小阳春”，伦敦、上海期货市场金属锡期货价格走强。

业内人士认为，AI对算力资源的需求迅速增加，从而也使锡的远期需求不断提高。但电子领域涉及面较广，目前很多逻辑尚未兑现，预计短期ChatGPT概念火爆对于锡的实际消费拉动有限，锡价行情或仍以底部宽幅震荡为主。

锡期货价格大涨

文华财经数据显示，截至4月3日，伦锡期货主力合约价格3月16日以来从22150美元/吨涨到25859美元/吨，涨幅达17%。同期，沪锡期货主力合约价格从177500元/吨涨至205040元/吨，涨幅约16%。

“人工智能的硬件底层是半导体等电子工业，锡在其中有较为广泛的应用。近期大火的ChatGPT，一定程度上打开了锡远期需求的想象空间。”美尔雅期货高级分析师王艳红对中国证券报记者表示，全世界有将近4成的锡会用于半导体芯片，快速发展的AI对算力资源的需求迅速增加，这将刺激相关企业加大在锡矿资源勘探、采选的资本投入。

据了解，锡下游最大消费领域依然是电子焊料领域，占比超50%。“ChatGPT概念的火爆从逻辑上将拉动长期锡矿石消费增长。”东证衍生品研究院有色首席分析师孙伟东说。

不过电子领域涉及面很广，同时目前很多逻辑尚未兑现。考虑到这些因素，孙伟东认为，短期ChatGPT概念火爆对于锡实际消费拉动有限，AI消费崛起对于锡的消费拉动需要较长时间传导。

价格中枢将稳步上行

从金属库存周期看，国内经历了春节累库阶段后消费稳步复苏，目前正处于被动去库阶段，海外则由于消费不佳处于主动去库阶段。除锡以外，当前有色金属库存总体仍偏低。

业内人士指出，新能源产业是近年来有色金属市场不容忽视的消费变量，未来仍将对有色金属价格带来深远影响。

孙伟东认为，新能源汽车、光伏、风电以及储能等相关领域对有色金属包括铜、镍、铝、锌、锂等消费有很强的刺激。目前，基本金属的消费结构因为新能源的高增长已经发生较大改变，在传统能源增速回落的背景下，新能源消费起到了有效的承接作用。长期来看，受益于新能源的发展，基本金属价格中枢也将稳步上行。

就锡价而言，王艳红分析，后市锡价上涨持续性仍待观察。锡目前库存偏高，供给相对稳定，虽然远期需求前景广泛，但现实需求端仍在探底之中。在需求实际好转前，预计后续行情仍会以底部宽幅震荡为主。

从投资角度看，孙伟东认为:“2023年基本金属供需不存在太大矛盾，大概率不会呈现很强的趋势性行情。不过基于低库存及国内经济修复这两个维度考虑，我们建议可以针对铜、铝以及锡这几个品种进行适当的逢低买入操作。”