用友网络600588：主业增速符合预期畅捷通云转型已获成功

事件概述2022年4月29日，用友发布了2022年第一季度报告2022年一季度，公司实现营业收入12.79亿元，同比增长5.4%公司归属于上市公司股东的净亏损3.93亿元，公司扣非后净亏损3.62亿元主营业务增长符合预期，收入结构变化继续验证云转型效果公司主营云服务及软件业务实现收入12.7亿元，同比增长20.1%一季度，中国部分地区在新冠肺炎疫情影响下仍实现快速增长，凸显公司主营业务发展势头金融服务业务收入实现0.99亿元，同比减少1.47亿元，同比下降94.1%，符合公司业务调整战略公司云服务及软件业务主营收入中，云服务业务收入达7.48亿元，同比增长45.1%，软件业务收入达5.22亿元，同比下降3.7%公司合同负债达到22.65亿元，其中云业务相关合同负债达到17.15亿元，较去年一季度末分别增长8.5%和39.5%，订阅相关合同负债达到9.61亿元，较去年一季度末分别增长13.4%和95.5%公司在实现主营业务收入快速增长的同时，业务收入结构更好，云转型效果不断得到验证大型企业市场签约金额快速增长，中型企业市场云业务翻番，小微企业市场云转型成功大型企业市场云服务及软件业务收入达到8.14亿元，同比增长19.9%，其中云服务业务收入达到4.72亿元，同比增长29.1%公司面向超大型企业的战略客户业务总部继续取得突破，签约金额同比增长超过60%央企一级单位整体签约新增三峡集团，中盐集团报告期内，大型企业云服务业务续费率达到108%我们认为，大企业市场是公司的主粮仓，签约金额的高增长为全年业绩奠定坚实基础中型企业市场继续加速云转型，云服务及软件业务收入2.03亿元，同比增长42.4%其中，云服务业务收入0.89亿元，同比增长165.6%，公有云订阅业务实现翻番报告期内，中型企业云服务业务续费率达到84%我们认为，中型企业市场有望成为公司认购相关合同负债增长的强劲驱动力小微市场云服务及软件业务收入1.61亿元，同比增长57.6%其中，SaaS订阅收入达0.85亿元，同比增长94.8%，订阅收入占畅捷通总收入的50%以上云服务新增付费企业用户超过3.1万户，同比增长40%，累计付费企业用户超过42.8万户我们认为，在小微企业市场，畅捷通的云转型是成功的持续高投入R&D，iuap平台打造企业数字化智能新基地一季度，公司在R&D投资6.22亿元，同比增长40.6%截至一季度末，R&D人员数量较去年底增加368人，占员工总数的36.4%，是占比最高的人员类别公司在R&D的持续投入支持和推动了BIP用友在平台技术和数字智能应用方面的加速突破