中金：暖通市场被低估全球龙头普遍超预期

电子新闻，CICC认为，暖通空调市场被低估，全球领导者普遍超出预期。全球暖通空调行业龙头2022年上半年业绩普遍超预期。全球市场高温带动的需求和欧洲能源危机下对热泵的需求是亮点。借鉴日本房地产泡沫破灭后大金的业绩走势，国际化是成功的关键。全球暖通空调市场被低估:1)全球暖通空调市场包括家用空调、商用空调和采暖设备三大市场。虽然中国家用空调市场正面临类似日本在20世纪90年代初所面临的缓慢增长阶段，但全球市场的空间被低估了。2)在欧洲，历史气候导致空调家庭和公共场所中央空调普及率较低，极端天气频繁出现或提升了欧洲市场空调普及率。3)在中国市场，中央空调在家装中的渗透率快速提升，形成消费升级；在非家庭市场，中央空调市场的需求应用场景丰富。4)在全球大量经济不发达地区，空调普及率较低。