中信建投6010662022年一季报点评：投资业务收入下滑收费类业务增速

事件:22Q1公司实现营业总收入63.32亿元，同比增长+31.83%，归母净利润15.42亿，同比增长—10.46%，净资产收益率为2.1%，同比下降0.67个百分点概述:收入快速增长，信用减值损失及其他业务成本增长拖累净利润1.主营收入44.79亿，同比增长+11.6%，归母净利润15.42亿，同比增长—10.46%所有者权益855.09亿元，同比增长+7.1%ROE 2.1%，对比—0.67pct .业绩方面，投行，券商，投资占比最高，投行占比35.4%，券商占比35.0%，投资收益占比14.1%，利息净收入占比7.5%，资产管理占比3.7%，其他占比4.3%2.营业费用43.28亿，同比增长+57.1%其中，管理费用25.22亿，同比上涨22.0%，公司计提信用减值损失1.07亿，同比转回1.1亿，拖累净利润增速约6.2%，其他业务成本16.56亿元，同比上升+118.8%，或系期货子公司商品销售业务增加所致中间业务:中间业务收入增长40%，占主营业务收入的78%1.理财业务增速远高于行业增速经纪净收入15.66亿，同比增长13.6%22Q1全市场日均股份交易量1.09万亿元，同比增长7%公司财富管理转型效果显著，预计股基市场份额将继续提升2.投资银行业务表现出色投行业务净收入15.87亿元，同比增长95.4%公司IPO规模260.7亿，同比增长+500%，市场份额约14.5%，同比增长+9个百分点，行业排名第三，再融资规模360亿元，同比增长+150%，市场份额约15.0%，同比增长+10pct，位居行业第二，债券主承销规模2773.1亿，同比增长+25%，市场份额12.2%，行业排名第二公司投行业务保持领先地位，实现快速增长生意面临压力资产管理净收入1.66亿元，同比增长—24.9%，或源于主动管理转型和资产管理业务总量压力下降资金业务:信贷业务增速好于行业，投资业务收入下降1.投资业务净收入6.32亿，同比下降47.6%Q1金融资产2054.78亿，同比增长+11.7%其中，交易性金融2022.34亿，同比增长+11.0%，衍生金融资产32.44亿，同比增长+80.9%22Q1市场波动较大，三大指数算术平均下跌15%，中证基金指数下跌7%，中证总债指数上涨5.4%预计公司投资收益率约为1.2%，同比—1.4%2.信贷业务实现利息收入3.36亿，同比增长+13.1%，远高于两业余额1.1%的增速融资540.8亿元，同比增长+11.8%，买入返售金融资产211.72亿元，同比增长+29.7%风险:市场份额不达预期，二级市场波动较大，基金竞销激烈